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降息这贴药灵不灵

——从历次降息看今次降息
1999-06-16 来源:生活时报  我有话说

随着今次降息尘埃落定,“货币政策灵不灵”“这次降息能否启动经济”等问题势必引起人们的关注。对此,解放日报进行了分析报道。

从1996年至今,我国已经历了七次降息,但此前每次降息后,市场需求不旺、投资热情不高,经济增速趋缓等问题仍在,因此,有人直言,降息这贴药不灵。

但是,在经济界不同意上述观点的也大有人在。他们有一比喻颇为生动:有位病人白血球很高,病因是感冒、肾炎和关节炎发作,他吃感冒药治愈了感冒,但白血球指标仍然没有回归正常区间,这时你难道能说感冒药无效?要从总体上提高经济增长的速度和效率,当然不能指望加糖即甜、放盐便咸、添味精则鲜的简单化操作。

一位经济学家在总结前五次降息的效果时指出,这五次降息共使企业在降息后的一年中减少财务费用2400亿元。这个数字,超过了中国企业在1996至1998年三年中的利润总额。反过来说如果没有一次次的降息,在国内外诸多不利因素的作用下我们极有可能面临企业全面亏损,国有企业经济总体上扭亏为赢的成绩也就更加无从谈起。

由此观之,在建立正确的、恰如其份的心理预期基础上,远观历次降息,应视之为积极有效之举。而近观今次降息,我们仍有理由对其效果抱有希望:其一,对于银行放贷积极性而言,这次降息既降了准备金利率,又扩大了存贷款利差,可谓是既鼓励,又鞭策;其二,对于优势企业而言,降息有利于投资,对于劣势、困难企业而言,降低逾期贷款罚息,又至少为企业重组降低了难度;其三,这次降息举措,又是在信贷消费操作性手法日趋多样化和可行性基础上推出的,因此势必更有利于降息刺激转化为消费行动。

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